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    1. 需求大幅提升的同時利潤上升幅度有限-聊城寬達鋼管有限公司

      聊城寬達管業 / 4-21 19:51 / 聊城鋼管 /

      警惕鋼鐵需求大周期頂部拐點的出現。當前聊城鋼管需求強勁,但今年的階段性強勢需求不能線性外推至全年,我們對后期鋼鐵需求依然謹慎。地產用鋼需求有較大可能在今年出現頂部拐點,已經出現的一些信號值得關注。自2016Q1,地產開啟一輪超級去庫周期,2020Q1則首次出現庫存的明顯拐頭,地產可能逐漸進入供大于求的階段。從短期邏輯來看,地產商有充分的動力在旺季大量推盤來彌補1-2月的銷售缺失,使得階段性供給達到甚至超越去年旺季的水平。但整體購房需求難回去年水平,當前30城大中城市商品房成交面積還趴在過去10年的底部。疫情催化下,地產供大于求的矛盾被提前激化,在居民收入下降,又沒有居民信貸政策充分松綁下,三四線城市的購房需求將開啟下行,地產供大于求的累庫拐點會從今年開始。過去兩年,三四線城市的棚改透支了部分需求,地產累庫矛盾將對三四線城市房價形成壓力,進而形成對地產銷售、新開工規模的負反饋循環。長期來看,地產新開工有持續下行壓力,地產用鋼需求也將開啟緩慢下行周期。

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