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    1. 聊城無縫管焦煤期貨價格運行區間下移至

      最后說一下動力煤,供給方面,隨著優質產能逐步釋放,預計未來在結構優化的同時,產能將逐步增加,按產能釋放增量測算,2020年動力煤產能增加1億噸至1.2億噸,考慮到2020年安監力度邊際下降,預計產量增1.2億噸-1.5億噸,同比增3.8%至4.7%,鐵路運能釋放,且運費調降的情況下,煤炭鐵路運量將逐步增加;進口方面,2019年煤炭進口量超預期增長,預計2020年國內供給逐步釋放的情況下,進口平控政策力度增強,煤炭進口量或持平;需求方面,電力供給側改革下,火電裝機容量難有明顯擴容,同時設備煤耗率逐步下降,使得后期火電發電耗煤量低增速成為常態,地產猶有韌性,但壓力加大,逆周期調節下基建托底,預計建材和冶金耗煤增速下降,相比之下,煤化工項目投產情況下,化工行業耗煤量增速或穩增,各行業總體耗煤量增速降至2.5-2.8%;庫存方面,2019年供給寬松、庫存制度加之進口大幅增加三因素疊加下,即使需求穩增,但中下游庫存持續在相對高位運行,相比之下,煤礦端因按核定計劃生產且長協合同履行下,其庫存在低位運行,預計2020年仍維持此狀況;政策端,2020年將是電力市場化的重要開端,以市場化降低電價,進一步減輕企業負擔,電價若下調,將在一定程度上牽制煤價,同時長協機制運行下,旨在進一步保障煤炭供應,平抑煤價波動,使得煤價在可控范圍內運行。綜合分析,2020年動力煤行業供給進一步寬松,煤炭價格平臺下移,預計現貨價格震蕩區間[520,580],期貨保持一定貼水,震蕩區間[500,570]。策略方面,全年以趨勢性做空為主,關注3月供暖季臨近結束、5、9月淡季、及7月中下旬旺季不旺下的逢高布空機會。

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      從全年走勢看1-4月聊城無縫鋼管需求相對強勁 行業發展有所趨緩聊城鋼管市場供需增速下行
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